גארי גנסלר: בועת הבינה המלאכותית תתפוצץ בתוך 18 עד 30 חודשים

יו"ר רשות ניירות הערך האמריקאית לשעבר מסביר ב-Channel 4 News הבריטי למה החשבון של חוות השרתים לא מסתדר לו.

ערוץ: Channel 4 News ערוץ באנגליתכתבה מ-20 באוקטובר 2026מערכת Trari

למה הכתבה הזאת? מהסרטונים של Channel 4 News שנצפו הכי הרבה מאז אתמול, עם 75,269 צפיות.

Channel 4 News: מהדורת החדשות של ערוץ 4 הבריטי, הידועה בתחקירים ובראיונות נוקבים. 4.3 מיליון מנויים ו-2.5 מיליארד צפיות.

The AI crash is coming SOONER than you think, warns former US financial regulator

מה אפשר ללמוד מהסרטון

לחצו לקפיצה

1:48גנסלר משווה את גל ההשקעות ב-AI למסילות הברזל ולבועת האינטרנט, וצופה תפנית בתוך 18 עד 30 חודשים.
4:10חברות הטכנולוגיה ממנות מרכזי נתונים בחוב, בזמן שהבנקים המרכזיים מצמצמים את ההרחבה הכמותית.
7:44עד כמה המשבר עלול להתפשט: ציטוט של באפט, ולחץ על חברות ענן חדשות ועל תשואות האג"ח.
12:22הסכנות במודלים פתוחים שמשכפלים את עצמם, והקושי לתאם פיקוח בין מפלגות ובין מדינות.
21:14קריפטו: גנסלר טוען שלמטבעות אין ערך יסודי או תזרים, בניגוד לתועלת האמיתית של הבינה המלאכותית.
28:22עצה למועמדים לבחירות 2028: להתכונן לנסיגה בשוק ה-AI ולקבוע כללי ממשל מחייבים לבינה מלאכותית.

"אנחנו בני האדם, והשווקים הפיננסיים שלנו, נוהרים אל הטכנולוגיה האופנתית של כל תקופה", אומר גארי גנסלר. משם הוא מגיע לתחזית שנתנה לריאיון את כותרתו: לדבריו, גל ההשקעות בבינה מלאכותית יתהפך בתוך 18 עד 30 חודשים, "אולי אפילו קצת קודם".

גנסלר עמד בשנים 2021 עד 2025 בראש רשות ניירות הערך האמריקאית (SEC). בתקופת אובמה הוא כבר עמד בראש הרשות לפיקוח על המסחר בחוזים עתידיים, והיום הוא פרופסור ב-MIT. את הדברים אמר בפרק של The FourCast, הפודקאסט של Channel 4 News הבריטי, בשיחה עם קרישנן גורו-מורתי, מהפנים המוכרות של מהדורת הערוץ. הריאיון היה הסרטון החדש הנצפה ביותר בערוץ מאז אתמול, עם כ-75 אלף צפיות בתוך עשר שעות.

הטיעון שלו נשען על ההיסטוריה. הוא משווה את בניית מרכזי הנתונים לבהלות השקעה קודמות, ממסילות הברזל ועד בועת האינטרנט של שנות ה-90: בכל אחת מהן נבנתה תשתית רבה מדי, והשווקים התהפכו. מה שמדאיג אותו במיוחד הוא החוב. חברות הטכנולוגיה לוות סכומי עתק לבניית חוות שרתים, בדיוק כשהבנקים המרכזיים מצמצמים את ההרחבה הכמותית. "החשבון לא מסתדר לי", הוא אומר למראיין. הוא מצטט את וורן באפט, שלפיו רק כשהגאות נסוגה מתברר מי שחה בלי בגד ים, ומצביע על לחץ שכבר ניכר אצל חברות הענן החדשות ובתשואות האג"ח. גם קרן המטבע הבינלאומית והבנק העולמי, לדבריו, קטנים מאוד לעומת היקף החובות האלה.

גנסלר מזהיר שבנקים וקרנות פנסיה עלולים להיפגע. לקורא בישראל זה לא עניין אמריקאי רחוק: חלק לא מבוטל מחסכונות הפנסיה של ישראלים מושקע בשוק האמריקאי, כולל במניות הטכנולוגיה הגדולות.

בחצי השני השיחה עוברת לממשל טראמפ ולקריפטו. גנסלר מבקר את המעבר לשליטה של הבית הלבן ברשויות פיקוח שפעלו עד כה באופן עצמאי ("לא פנינו לבית הלבן לקבל הנחיות"), ואומר שהוא כנראה יהיה היו"ר העצמאי האחרון של הרשות. על המטבעות הדיגיטליים הוא שואל מה בכלל הערך שלהם, ומעמיד אותם מול הבינה המלאכותית, שבה לדבריו יש תועלת אמיתית. בתגובות מזכירים צופים רבים את בהלת הצבעונים ואת אנרון, ויש ששואלים איך החברות יחזירו את החוב בלי תזרים מזומנים יציב.

למועמדים לבחירות של 2028 יש לו עצה אחת: להתכונן לנסיגה בשוק הבינה המלאכותית, ולא להבטיח שהממשלה תדע לרכך אותה.

פורסם ב-Trari